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热点聚焦
1、隔夜，贵金属续创新高。COMEX黄金期货涨2.13%，报4480.6美元/盎司；COMEX白银期货涨2.37%，报69.09美元/盎司。12月23日4:18，现货铂金升破2100美元/盎司关口，日内大涨6.6%。22日，白银涨幅超6%，铂和钯两个期货主力合约涨停。过去一周，白银上涨8.27%，白银年内涨超128%；现货黄金今年累涨近68%。钯金也涨超95%。钨粉单周涨幅在18%左右。
2、隔夜，美股三大指数集体收涨，标普500涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.58%。“恐慌指数”标普500波动率指数（VIX）跌至14.08，为2024年12月13日以来最低水平。与AI相关的股票提振了整体市场，、特斯拉收涨超1%，甲骨文涨逾3%，美光科技涨超4%，投资者正密切关注这些科技股在估值过高的担忧下能否在年底前保持领先地位。
3、隔夜，WTI原油期货结算价收涨2.64%，报58.01美元/桶；布油期货结算价收涨2.65%，报62.07美元/桶。美国近日接连在委内瑞拉附近海域扣押油轮，引发了国际市场对委内瑞拉石油供应安全的关注。最新消息显示，美国总统与国防部长宣布，批准海军建造两艘全新战舰的计划。并表示，还将增加航空母舰的数量。
4、日本政府向外汇市场发出“救市”信号。日本财务大臣片山皋月表示，日本在面对与基本面不符的汇率波动时“有充分回旋余地”采取果断行动。这是她迄今对投机资金最强硬的警告之一。消息出来之后，日元汇率短线上涨。此前，日本央行加息后日元仍走弱，引发市场对当局可能干预的猜测。
5、根据中国证监会有关通知要求，沪、深、北交易所2026年部分节假日休市安排：（一）元旦：1月1日（星期四）至1月3日（星期六）休市，1月5日（星期一）起照常开市。另外，1月4日（星期日）为周末休市。（二）春节：2月15日（星期日）至2月23日（星期一）休市，2月24日（星期二）起照常开市。另外，2月14日（星期六）、2月28日（星期六）为周末休市。
股市动态
1、12月22日，南向资金净买入约31.25亿港元。中芯国际、小米集团-W分别获净买入约7.31亿港元、6.87亿港元；中国移动遭净卖出5.79亿港元。港交所披露，贝莱德在比亚迪股份H股的持股比例于12月17日从6.94%升至7.21%；在美的集团H股的持股比例从4.92%升至5.03%。
2、12月22日，港股四只新股上市首日集体破发。截至收盘，明基医院(02581.HK)、印象大红袍(02695.HK)、华芢生物(02396.HK)、南华期货(02691.HK)分别下跌49.46%、35.28%、29.32%和24.17%。据Wind数据显示，明基医院当天跌幅已超海螺材料科技(02560.HK)1月9日47.67%的跌幅，创下年内港股新股首日最差表现。
3、今年以来，险资举牌热情高涨。据统计，截至目前，险资年内合计举牌次数已达39次，涉及14家保险机构和28家上市公司。该数据仅低于2015年举牌62次的历史峰值。险资较为青睐银行、基建、物流等行业的高股息个股与上市公司H股。险资今年的39次举牌中，有32次为上市公司H股，占比达82%。举牌标的为银行的共有13次，占比为33%。
4、12月份以来，股票型ETF呈现资金净买入状态，月内净申购份额达400.96亿份。在股票型ETF中，宽基ETF受到投资者青睐。Wind资讯数据显示，截至12月22日，宽基ETF月内净流入金额超100亿元，达111.37亿元。中证A500、中证500、科创50等重要宽基指数相关ETF获资金积极布局。
5、高盛最新报告预计，明年中国股票牛市将持续；高盛分析师重申，中国股市到2027年可能上涨38%。统计显示，近期，多家知名机构研判，2026年A股与港股市场有望迎来内外资共同驱动的“增量资金潮”。映射出在全球货币周期转换、国内政策持续发力与产业转型深化等多重因素交织下，中国资本市场正在迎来系统性机遇。
6、最新市场预测显示，英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%，主要由微软、Meta等巨头驱动。下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货，为鸿海、广达等供应链厂商带来持续增长动力，部分厂商订单能见度已远至2027年。
7、三星内存业务及SK海力士的四季度毛利率或在63%-67%范围，超过台积电的60%。美光预计，第二财季毛利率将在68%左右。这也是七年以来首次出现这种情况。由于如今AI重心从训练转向推理，随时存取数据成为关键，带动存储需求激增。
8、根据上海清算所刊发的公告显示，万科境内债“22万科MTN004”的持有人已批准万科的一项提案，将原定于12月22日到期的5个工作日宽限期延长至30个交易日。然而，该公司调整后的展期兑付方案未能获得持有人通过。
9、海南自贸港首条第七航权客运航线迎来的首批旅客。12月22日16时6分，哈萨克斯坦斯卡特航空执飞的“三亚-布拉格”航线DV482次航班平稳降落在三亚凤凰国际机场。本次航班搭载的115名来自捷克的旅客顺利入境。
10、诺和诺德宣布，减重版司美格鲁肽注射液（商品名：诺和盈）的心血管适应证上市申请在中国获批，适用于降低已确诊为心血管疾病且BMI≥27成人患者的主要心血管不良事件（心血管死亡、非致死性心肌梗死、非致死性卒中）的风险。同时，诺和诺德称，计划于2026年1月在美国推出Wegovy口服片剂。
11、在华为nova 15系列及全场景新品发布会上，华为鸿蒙智家针对前装与后装场景，推出各三档标准化套餐，其中后装“尝鲜组合”最低9999元起。
12、阿里开源全新图像生成模型Qwen-Image-Layered，首次在模型内实现PS级的图层理解与图像生成。千问新模型采用自研创新架构，可将图片“拆解”成多个图层，就像专业设计师用Photoshop分层作图修图，可实现几乎“零漂移”的AI（人工智能）图像精准编辑，彻底解决AI生图的一致性难题，加速大模型在专业设计领域的现实落地。
13、中金所公告，自2026年1月1日起至2026年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费，交易所认定的高频交易者除外。此前，广期所、上期所、上海国际能源交易中心减免交割手续费等相关费用；高频交易者除外。
14、上期所调整白银期货品种相关合约交易手续费、相关合约交易限额。自2025年12月24日交易（即12月23日晚夜盘）起：白银期货AG2602合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易的最大数量为10000手。
要闻解读
1、据财联社消息，科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。相关成果12月19日发表于《科学》杂志。据了解，随着深度神经网络和大规模生成模型迅猛演进带来超高算力和能耗需求，传统芯片架构的性能增长速度已出现严重缺口，光计算等新型架构受到广泛关注。
点评：机构预计光通信芯片组市场2025-2030年年均复合增长率为17%，总销售额将从2024年的约35亿美元增至2030年的超110亿美元。目前高速光芯片整体处于供应偏紧状态，2026年部分光芯片供需缺口可能持续扩大，价格有望上涨，可关注国内光芯片龙头企业。
2、据财联社消息，近日，山西省人民政府宣布废止的行政规范文件目录包含《山西省人民政府关于禁止生产、经营、储存、运输和燃放烟花爆竹的通告（2020年8月17日）》。对此，中国烟花爆竹协会12月20日刊文称，将积极支持和协助山西调整烟花爆竹燃放政策的相关工作实施，助力科学精准施策，推动行业健康有序发展。
点评：从全国范围看，多地已跟进“禁改限”政策，随着春节消费旺季临近，行业需求有望迎来报复性增长。展望后市，烟花爆竹类产品不断向安全、环保、趣味性方向转型，智能烟花、电子烟花等新型产品的出现，满足了消费者对安全、环保和观赏性的多重需求，未来，环保和安全将是烟花爆竹行业发展的关键词。
宏观经济
1、国务院召开“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议。会议强调，谋划一批能够带动全局的重大工程、重大项目、重大载体，既为未来发展积聚新动能、培育竞争力，又为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑。要克服路径依赖，善于运用改革创新的办法破解难题。坚持政策支持和改革创新并举，聚焦打通体制机制上的堵点卡点，深入谋划新政策新举措，形成组合放大效应。
2、国家医保局发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件》，请符合要求的企业申报参与。全国各省份委派代表组成国家组织高值医用耗材联合采购办公室，由天津市医药采购中心承担日常工作并负责具体实施。
3、从国家发改委了解到，12月22日24时国内成品油调价窗口开启，这也是本年度最后一次调价。12月22日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元。全国平均来看用92号汽油加满50升油箱将少花6.5元。
4、2024年8月21日，应中国奶业协会和中国乳制品工业协会申请，商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品发起反补贴调查。商务部于2025年12月22日发布初裁公告，裁定欧盟公司的从价补贴率为21.9%-42.7%。自2025年12月23日起，采取临时反补贴税保证金的形式对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。
5、工信部发布数据，前11个月，电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9.1%。截至11月末，5G基站总数达483万个，比上年末净增57.9万个，占移动基站总数的37.4%，占比较前10个月提高0.4个百分点。
6、深圳市人工智能产业协会最新报告显示，未来五年（2026-2030年)，深圳市机器人产业人才总需求达219万人，目前核心缺口达83万人。
7、《上海市加快食品科技创新赋能产业发展行动方案（2026—2030年）》，到2030年打造具有全球影响力的食品科技创新策源地与产业高地。形成覆盖食品产业全链条的创新企业集群，培育8—10家细分赛道领军企业，推动1—2个合成生物食品创新企业上市；食品工业产值突破1500亿元。
行业动态
1、集邦咨询指出，由于星链部署卫星星系需求上升，SpaceX已从部分回收火箭技术，转往全面回收方向发展。此外，Arianespace、三菱重工、集团(CASC)等传统大型火箭厂商，对于投入一级火箭回收技术验证的意愿显著提高。目前一次性火箭的平均发射成本落在1.1亿至1.8亿美元，部分回收则是6700万美元左右。在达成全面回收的情况下，有望将发射成本降低至200万至500万美元。
2、中国广核集团广东陆丰核电项目2号机组22日完成核岛第一罐混凝土浇筑（FCD），标志着该机组主体工程正式开工。连同今年已开工的广东陆丰核电1号机组、山东招远核电1号机组、浙江三澳核电3号机组及福建宁德核电6号机组，中广核2025年共新开工5台核电机组。
3、LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，五年复合增长率22%，1.6T在2026年开跑。
4、Omdia最新研究表示，2025年第三季度全球云基础设施服务支出达到1026亿美元，同比增长25%。市场动能保持稳定，连续第五个季度增长超过20%，显示该行业持续强劲。这一表现反映了技术格局的重大转变，企业对人工智能的需求已从早期实验转向大规模生产部署。
5、因全球存储芯片市场进入近五年来最为剧烈的价格上行周期，一位供应链的消息人士透露，某全球头部PC巨头近期派出高层密集拜访包括三星电子、SK海力士以及美光在内的全球主要存储芯片制造商，并已与这些供应商初步达成供货保障协议。
个股动态
公司公告
华夏幸福：董事会拒绝中国平安人寿增加五项临时提案至股东大会，包括一项关于将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议案
万科A：2022年度第四期中期票据存续期内的本息兑付日之宽限期延长至30个交易日
翔宇医疗：脑机接口相关产品已进入超500家三级甲等医院，预计春节前目标进入700家以上
通宇通讯：控股子公司中洪通宇拟增资扩股引入投资者增强资本实力，满足其卫星通信产品研发及运营支出需求
凌云光：全资子公司拟作为基石投资者认购智谱香港联交所首次公开发行股份
华联控股：拟12.35亿元收购Argentum100%股份，切入盐湖提锂生产业务
领益智造：拟8.75亿元收购服务器热管理公司立敏达35%股权
超声电子：拟投资10亿元进行高性能HDI印制板扩产升级技术改造项目
亿纬锂能：亿纬钠能总部和金源机器人AI中心项目动工建设
宁波华翔：子公司与大寰机器人签订战略合作协议，拟就特定六自由度灵巧手产品开展开发合作
南亚新材：拟募资不超过9亿元，用于基于AI算力的高阶高频高速覆铜板研发及产业化项目等
金盘科技：拟发行16.72亿元可转债，用于数据中心电源模块等项目
中国核建：子公司引进工银投资增资50亿元实施市场化债转股，用于偿还金融机构借款
卓然股份：全资子公司签订40.33亿元年产120万吨PBAT生物降解聚酯项目工程总承包合同，占公司2024年度经审计营业收入142%
泰恩康：全资子公司收到非那雄胺他达拉非胶囊药品注册证书，该产品在国内尚无其他企业获批
万泰生物：双价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）入围2025年国家免疫规划疫苗集中采购项目
三力制药：拟受让海南大学HXW2324化合物及相关专利，其用于开发新型治疗药物的临床前候选化合物
永鼎股份：光芯片子公司拟增资扩股并引入剑桥科技等外部投资者
浩瀚深度：已为多地L3级自动驾驶提供安全系统支持
光迅科技：1.6T光模块已具备批量交付能力
三花智控：预计2025年净利润39亿元-46亿元，同比增长25%-50%
润阳科技：控股股东张镤拟以30.08元/股协议转让5%公司股份
闻泰科技：无锡国联集成电路投资中心12月9日至12月22日减持1209.7万股
欢乐家：股东拟询价转让总股本的4.07%
华秦科技：股东拟询价转让总股本3.93%
红旗连锁：股东永辉超市拟合计减持不超3%股份
粤海饲料：股东拟合计减持不超3%股份
风险提示
交建股份：实际控制人因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施
创识科技：公司控股股东、实际控制人被采取留置措施
天玑科技：公司及相关责任人涉嫌串通投标被提起诉讼
*ST东通：收到股票终止上市决定，预计最后交易日期为2026年1月21日
4天3板长飞光纤：与电信市场相关的光纤光缆需求仍然承压，与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小
合兴包装：第一大股东、控股股东新疆兴汇聚在股票异常波动期间减持70万股
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